中药板块的中报成绩单，正上演一场惊心动魄的冰火两重天。刚刚披露的9家主要公司里，仅有4家实现净利润增长，另外5家则出现不同程度下滑。沃华医药以303%的惊人增速领跑，达仁堂紧随其后增长193%；而另一面，新天药业利润暴跌80.9%，昆药集团、华润三九等老牌企业也难逃负增长命运。这份成绩单彻底打破了中药板块“稳健增长”的刻板印象。

沃华医药：集采阴影下的逆袭

沃华医药的表现堪称惊艳。收入增长7.6%至4.25亿，净利润飙升303%达到0.45亿。心脑血管产品线贡献2.94亿收入，增长11.53%，成为绝对主力；肌肉骨骼、抗病毒呼吸系统药品也保持稳定增长。业绩暴增的背后，是集采影响逐渐消褪带来的修复红利。这家曾经被政策压制的企业，正在证明一旦政策冲击消化完毕，中药企业依然能找回增长节奏。

广誉远：老字号的焕新之路

广誉远的增长更加扎实。收入增长18%至7.8亿，净利润提升29%至0.77亿。医药工业板块稳步增长，养生酒业务意外爆发，新增43家终端门店拓宽了渠道覆盖。最值得关注的是经营现金流大幅改善51.65%，说明盈利质量实实在在提升。这家老字号似乎找到了传统与现代的结合点，既守住了中药本色，又开拓了新的增长曲线。

达仁堂：增长背后的真相

达仁堂193%的净利润增长看似耀眼，但细看却发现暗藏玄机。收入实则下滑33%至26.5亿，利润暴增主要来自转让天津史克12%股权带来的13.08亿收益。扣除这笔一次性收益，扣非净利润实际下降5.93%。这种“纸面富贵”揭示了一个残酷现实：一些中药企业的增长并非来自主业振兴，而是依靠资产出售维持体面。

暴雷阵营：老牌企业的困境

下滑阵营的名单更令人担忧。华润三九收入增长4.99%却利润下滑24%，昆药集团收入下滑11.68%同时利润下降26.88%，新天药业更是遭遇收入利润双杀，利润暴跌80.9%。这些老牌企业的困境如出一辙：成本上升侵蚀利润，产品销售青黄不接，新品研发跟不上市场变化。中药不老，但中药企业会老——这些案例正警示着转型迟缓的代价。

分化的本质：新旧动能转换

这场业绩分化的本质，是中药行业新旧动能转换的必然结果。沃华医药、广誉远代表的是产品线更新、渠道优化、管理提升的新生力量；而下滑企业则多数陷入产品老化、成本高企、转型乏力的困境。

免责声明：本文仅对中药板块中期业绩进行客观分析，不构成任何投资建议。中药行业受政策影响较大，个股业绩波动剧烈。投资者请基于自身独立判断进行决策，市场有风险，投资需谨慎。

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